日本8月动用近千亿美元干预汇市力撑日元，但效果未能持久。与此前不同的是，比特币在本轮日元急涨中展现出较强韧性，守住7.9万美元上方，与两年前因类似冲击引发的加密货币暴跌行情形成鲜明对比。
据数据显示，美元兑日元汇率从上周三的160.39一路跌至本周一的154.50，日元在短短三个交易日内升值3.7%，且未再有官方确认的后续支持动作。这一快速波动让交易员紧张不已，担心2024年8月的套息交易平仓潮重演——当时日元突然飙升迫使投资者解除低成本日元融资的套息头寸，并大举抛售风险资产，比特币和以太坊价格一度重挫20%。
而此次比特币价格稳定在79000美元上方，接近5月以来的最高水平。这一韧性表现表明，市场已明显偏离2024年的交易逻辑。此前在日元仍处于1美元兑159.75附近时，BeInCrypto曾发出预警，如今这次走势成为检验该风险敞口的一次有效压力测试。
日本再度干预汇市的能力可能已经受限。数据显示，8月日本外汇储备减少946亿美元至9950亿美元，其中外国证券持仓下降878亿美元，这显示东京方面通过抛售短期美国国债来筹集干预资金。此举也引发政治层面的摩擦。日本总合研究所经济学家Akira Nishimura指出：“从日本持有的证券规模来看，仍存在干预空间，但考虑到美国财长贝森特的言论，如果为干预汇市而抛售美债，最终可能招致来自美国的压力。”
在此背景下，日本央行或将承担更多政策负担。据汇丰银行估计，市场目前消化到2027年4月累计加息约75个基点的预期。若下周日本央行加息25个基点，政策利率将升至1.25%，延续7月通胀数据公布后明确的紧缩路径。央行审议委员Hajime Takata已敦促决策层针对通胀上升采取“灵活”行动。
接下来关键问题在于日元升值的速度。比特币已挺过第一波冲击，但若日元出现更为剧烈的上涨，才是真正考验其抗压能力的时刻。