瑞银全球财富管理部门最新预测，美联储将在今年9月和12月分别加息25个基点，一改此前认为今年不会调整货币政策的态度。这一转变源于8月就业数据强劲、美联储官员释放鹰派信号以及供应链瓶颈带来的通胀风险。对比特币而言，利率预期上升可能支撑美债收益率和美元资产，从而提高持有无息资产的机会成本，抑制风险偏好，宏观逆风或持续至年末。
据路透社9月7日报道，瑞银全球财富管理部门目前预计，美联储将分别于9月与12月各加息25个基点。该机构此前预期今年不会调整货币政策。瑞银给出的依据为8月就业数据强劲、美联储鹰派表态，以及供应链瓶颈带来的通胀风险。
市场预期已向该判断靠拢。期货市场定价显示，9月15日至16日议息会议上加息25个基点的概率约为58%，而就业数据公布前为52%。
美国劳工统计局数据显示，8月新增就业岗位16.2万个，失业率维持在4.1%，新增就业高于过去12个月月均增幅。但就业结构并不均衡：餐饮服务业新增5.9万个岗位，地方政府教育部门新增4.2万个，信息行业则减少2.3万个。
劳动力市场韧性改变了美联储的政策权衡。就业走弱会加大宽松压力；就业强劲则使政策制定者更聚焦通胀，维持限制性货币政策。美联储理事克里斯托弗·沃勒在9月3日讲话中表示，若通胀持续改善可维持利率不变；但若8月通胀数据高企，他将考虑支持加息。
瑞银的预测拉长了潜在货币紧缩周期。市场不仅会对下一次决议做出反应，还将针对连续多轮会议的利率预期路径进行定价。美联储对货币传导机制的阐释说明，在政策落地之前，融资环境就可能先行收紧。
对比特币而言，风险在于偏紧的货币环境持续至年末。利率预期上行会维持收益率高位，增强美元计价有息资产的吸引力。比特币不产生契约利息，当投资者能从相对安全的有息资产获取更高收益时，持有比特币的机会成本抬升，即便长期观点未变，也会提高承担价格波动风险的门槛。
借贷成本上升构成另一传导渠道。融资成本变高导致杠杆持仓更难维系，偏紧的金融环境降低投资者向风险资产投入新增资金的意愿。国际货币基金组织2023年工作论文指出，美联储收紧货币政策会通过压制市场风险偏好，削弱加密资产的通用定价因子。
下一个关键考验是9月11日公布的8月消费者物价指数（CPI），该数据发布于9月15日至16日FOMC议息会议之前。如果通胀降温，将符合沃勒提出的支持维持利率不变的条件；若通胀再度走高，则强化物价压力需要更强紧缩手段应对的观点。
美联储议息静默期已于9月5日开启，持续至9月17日，意味着会议前不会再有新的政策表态。因此通胀数据将成为最直接信号，而委员会决议与经济预测将成为判断进一步收紧政策诉求的关键依据。
9月议息会议后，12月8日至9日将召开下一轮会议。瑞银预计届时会再次加息，但在决议落地前，通胀与就业形势可能发生显著变化。对比特币，核心问题在于后续通胀数据是否推升利率预期，以及美债收益率和金融环境是否相应收紧。若通胀回落或美联储转向偏鸽，市场压力将得到缓解；若通胀居高不下，瑞银两次加息的预测将更具可信度，比特币则不得不面对利好消退的宏观大环境。