互联网计算机（ICP）近期在加密市场整体回暖的推动下上涨14%，链上指标同步改善。然而，链下衍生品信号显示，空头力量正悄然积聚，可能威胁这轮涨势的可持续性。
DeFiLlama数据显示，ICP网络上的稳定币流动性在过去一周攀升约10%，达到约398万美元。这一资金流入通常能增强ICP的实用性，并支撑价格上涨。此外，区块链手续费升至多月高点，达9210美元，表明网络活跃度明显提升。
尽管基本面链上数据表现积极，衍生品市场却透露出更谨慎的信号。CoinGlass数据显示，以未平仓合约为权重的资金费率已转为负值，目前报-0.0086%，这表明永续合约市场中空头头寸占据主导。与此同时，未平仓合约量飙升12%，达到约1.0346亿美元，暗示交易者正积极加仓空头——这可能会对价格形成显著的下行压力。
进一步确认看跌情绪的是，Taker买入/卖出比率（多空比率）已降至约0.87。该读数低于1表明抛售压力不断加大，近期的下滑趋势可能意味着投资者认为ICP估值过高，正在为回调做准备。
除非资金费率转为正值，且买盘量能回归以支撑看涨动能，否则这些链下指标可能对ICP的表现构成沉重压力，短期内或推动价格进一步下行。