比特币（BTC）巨鲸的抛售意愿正逼近历史高位，链上数据显示，其未实现利润已创下纪录。CryptoQuant追踪的数据显示，截至9月4日，短期持有者（STH）巨鲸——即持有比特币时间不足六个月的地址——其未实现利润总额飙升至90.7亿美元，为自2016年以来该机构跟踪到的最高水平。
这些利润对BTC价格的微小波动极为敏感。翌日，比特币价格出现2%的日跌幅，导致这些巨鲸的未实现收益蒸发近15亿美元，凸显出这一浮盈缓冲的脆弱性。目前，STH巨鲸的盈亏平衡点接近69,000美元，与现货价格的距离远小于长期持有者，意味着一旦价格回落，这些短期玩家可能迅速转向抛售。
CryptoQuant警告称，若市场进一步下探，可能触发STH巨鲸的卖出行为。这些巨鲸历来更具投机性，对市场变化也更为敏感。该分析机构评论道：“如此规模的未实现利润本身就是风险敞口。当一群持有者坐拥创纪录的账面浮盈时，一旦价格出现波动，他们随时可能变成卖家。而STH巨鲸历来是在利润可及时最快落袋为安的群体。”
与此同时，币安（Binance）上的BTC储备量正逼近两年高点。截至9月2日，币安BTC储备达到691,658枚，为2024年11月以来的最高水平。这表明5月以来交易所流入量有所增加，不过CryptoQuant指出，巨鲸的参与度“相对有限”。
CryptoQuant在周日写道：“关键矛盾显而易见：币安上的流动性和头寸分布依然有序，但较高的储备基数意味着，任何有效突破83,000美元的行情，都需要来自ETF和真实需求的持续现货买盘来消化供应。”该机构重申，比特币现货需求需重新回暖，而这一因素在2026年的大部分时间里都处于缺失状态。