BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，比特币和以太坊正步入他所称的“印钞盛宴”，背后驱动因素不是美联储官员的言论，而是日本套息交易平仓及美元走弱带来的宏观流动性宽松预期。
Hayes在周一播客节目《The Rollup》中透露，加密货币上涨的真正催化剂来自日本金融操作。他提到，日本政府养老金投资基金（GPIF）在G20峰会结束后不久，于八月的假期月份召开了一次临时会议。会后单个亚洲交易时段内，美元兑日元汇率大幅下挫。Hayes认为，这表明G20上已就“回撤日本海外资本、抛售外国资产并买入日元”达成协议。
由此产生的两股力量正在共同压低美元：一方面，美国正扩大美联储回购机制，向日本机构借出美元，避免其直接抛售美债。日方机构转而借入美元并在外汇市场沽售，换回日元并汇回国内。另一方面，法国银行占全球回购市场的20%，持有大量由日本所有的法国债券。若日本抛售这些债券，法国银行的压力将迫使欧洲央行或法国政府增加欧元供应以稳定体系。
两个情景均指向同一结果：美元走弱，比特币和黄金等硬资产上涨。Hayes透露，以太坊是他的最大持仓，并称之为“加密货币中最被讨厌的巨币”。他表示，以太坊尚未突破2021年创下的5000美元历史高点，因此风险回报颇具吸引力。此外，他持有Zcash，因其作为“贬值对冲资产”有更大的上行潜力，但也提醒该币种可能出现剧烈回调。
针对Hyperliquid（NASDAQ: PURR），Hayes认为其可能继续上涨，但Ethena提供更佳的经风险调整后的回报。他的整体投资框架遵循“杠铃策略”：一端是比特币、以太坊等稀缺硬资产，受益于印钞；另一端是具备盈利能力且有强势回购代币经济的链上商业项目。
Hayes预期比特币有望在年底前突破历史高位，但也警告称，11月中期选举前的政治压力或会减缓价格攀升速度。
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