Visa在第二财季披露，其网络上已有超过160个与稳定币关联的卡项目投入运营，支付量同比猛增近200%。然而，快速增长也暴露出营运资金瓶颈：卡运营商必须在持卡人付款到账前，先行完成Visa结算流程。
链上信贷基础设施提供商Credit Coop表示，自2023年以来，已累计为超过25亿美元的结算量提供融资支持。该公司利用Visa结算数据和还款记录，为循环信贷额度提供底层信用背书。
结算文件驱动信贷决策
核心问题在于资金时间错配。卡项目通常需要在从持卡人处收款之前，履行每日结算义务。对于新兴的稳定币关联项目而言，传统仓储融资可能规模过小或缺乏灵活性，难以高效运作。
Credit Coop向项目方发放以结算应收账款为担保的贷款。在获得授权后，通过安全数据连接获取每日Visa结算文件，并结合借款方的链上交易及还款历史一同审核。这些记录帮助确定贷款规模、指导放款决策并验证还款情况。Visa结算数据在过程中发挥作用，但Visa既不做出信贷决策，也不承担放贷风险。
还款流程经由Credit Coop的Spigot智能合约完成。结算应收账款在进入项目运营账户之前，先经过该合约。随后，合约将约定比例的资金用于支付利息和本金，其余余额释放给运营商。这一机制类似于传统应收账款融资中的锁箱，但区别在于智能合约架构可自动完成收款与还款，而非依赖人工账户划转。
Rain项目展示模型运作方式
根据Visa引述及Credit Coop提供的数据，该基础设施自2023年以来已支持超过25亿美元的累计融资额，处理链上借款事件超3000次、还款超9000次，参与设施中无违约报告。该总额并非当前未偿余额，而是反映通过循环使用的信贷额度所融资的历史结算规模。
Rain是一家专注于稳定币关联卡项目的Visa主会员，自2023年8月起采用该结构支持每日Visa结算义务。Rain已通过超2000次借款事件和7000次还款，为约20亿美元的结算量提供融资。当Rain动用信贷额度时，资金从Credit Coop转移至Rain，再流入Visa结算地址。持卡人还款时，资金经由Rain的智能合约进入Spigot，由Spigot处理利息并补充信贷额度。
Visa还描述了一个可能的下一阶段：每日结算文件可触发同日放款，金额与当日净欠款精确匹配。在该模式下，结算文件不仅用于支持信贷决策，还将直接决定每日放贷资本规模。