过去一周，比特币始终在7.7万至8.1万美元区间反复拉锯，上方突破动力不足，下方则存在一定承接力量。市场正处于多空交织的观望阶段。
宏观层面，最突出的变量来自石油市场。沙特能源设施近日遭袭，部分生产被迫暂停，国际原油期货价格随之快速拉升，逼近每桶100美元整数关口。油价急涨加剧了市场对通胀的担忧，美国十年期国债收益率应声攀升至4.8%以上。这对比特币构成间接压力，能源成本上升可能使通胀回落进程受阻，进而影响美联储未来的利率路径。
美联储理事沃勒上周明确表示，若8月通胀数据继续过热，他将考虑支持加息。目前市场对下周FOMC会议加息概率的预期已升至约六成。不过，美国劳工统计局将于周五公布的8月CPI数据，无法反映最近发生的能源冲击。这意味着美联储开会时看到的仍是旧数据，而新的能源风险正在实时发酵。9月CPI要到10月中旬才发布，这一数据空白期让决策者和投资者都面临不确定性。
与宏观面的纠结相比，衍生品市场正释放出更积极的信号。据Glassnode数据，比特币期权市场偏斜度从+0.79%降至-2.05%，意味着看涨期权相对看跌期权变得更贵，交易者愿意为上行可能支付更高溢价。
与此同时，美国现货比特币ETF在最新一周录得6.8亿美元净流入，较前一周的2.47亿美元明显加速。机构资金回流为看涨头寸提供了实际支撑，这是不可忽视的积极变化。
然而，这些乐观信号尚未完全传导至现货市场。Glassnode追踪的现货累计成交量差额虽然从-8490万美元收窄至-2960万美元，但仍为负值。负值代表卖方仍主导现货交易，尽管卖压在减弱，买方却迟迟没有接管市场。
永续期货市场也呈现类似犹豫状态，其CVD仍为负值，多头资金费率支付下降，表明杠杆交易者对追涨态度谨慎。
这种分化让市场处于迟疑状态：ETF投资者在买入，期权交易者在为上行保险付费，但交易所上的现货买家仍在观望。因此，比特币短期内缺乏明确突破动力。能源冲击、加息预期与疲软的现货需求形成压制，而衍生品市场的看涨结构和机构流入则提供底部支撑。
下周还有至关重要的清晰方案再投票。目前预测市场数据显示，市场认为该法案今年签署生效的概率已降至16%。参议院共和党人已发出警告，这部一度被寄予厚望的两党法案“下周可能失败”。虽然市场对清晰法案不通过的情况已开始定价，但悬而未决意味着仍有变数，后续走势仍需观察。
