Canary Capital于本周三（9月9日）正式在美国推出首只带有质押机制的TRON（TRX）交易所交易基金（ETF），交易代码为TRXS，已在Cboe交易所挂牌。该产品允许投资者通过传统经纪账户获得TRX敞口，同时整合链上质押产生的奖励收益，标志着加密货币投资产品再度迎来结构性创新。
根据基金注册文件，Canary Staked TRX ETF的投资目标首先是追踪旗下TRX持仓扣除费用和负债后的净值表现，其次是通过参与TRON网络权益证明（PoS）机制获取额外TRX代币奖励。该基金计划将几乎全部TRX持仓用于质押，所得奖励会计入每日资产净值计算。质押相关费用封顶为奖励总额的20%，其余80%归入基金本身价值，而非单独分配。
TRON创始人孙宇晨对此表示欢迎，认为该ETF的发布体现了TRON网络作为全球数字经济关键基础设施正获得越来越广泛的认可。他补充说，该产品为投资者接入了一个“已经在真实金融活动中大规模运行”的网络。根据The Block数据，TRX当时市值约为321亿美元，在加密货币中位列第八。
基金结构与质押机制
TRXS与仅持有底层加密货币的ETF不同，它参与TRON的权益证明系统来赚取额外TRX。基金年度赞助费率为TRX持仓价值的1.10%，每日计提，可以按月以TRX或现金支付。托管方面，BitGo Bank & Trust担任TRX托管人，U.S. Bank负责现金托管，U.S. Bancorp Fund Services提供行政管理、会计及过户代理服务。
Canary Capital最初于2025年4月提交S-1注册声明，后续修订中增添了代码、交易所、托管安排、质押结构及其他运营条款。
稳定币活动支撑TRXS前景
Canary Capital首席执行官Steven McClurg将产品与TRON在稳定币支付和结算中的角色相联系。他表示，随着稳定币采用在全球持续增长，TRON已成为数字资产支付和结算的关键基础设施。他还指出，投资者正越来越多地将目光投向加密货币背后支撑业务的区块链网络本身。
链上数据提供了佐证。根据Messari在8月10日发布的报告，TRON网络在第二季度处理了2.1万亿美元的USDT转账；期间稳定币市值达到892亿美元，其中USDT占据879亿美元，占比98.5%。日均USDT转账量环比增长4.3%，达到228亿美元。截至8月初，TRON网络累计交易量突破150亿笔，日活交易量超过1250万笔，仅USDT单日即记录255万次转账及281亿美元链上交易额。
在ETF推出前，TRON在美国市场准入已持续扩展。Binance.US恢复TRX现货交易，Bitnomial则在7月27日推出受监管的TRX期货前先开通了现货交易。Anchorage Digital于7月通过其受监管托管框架开放机构TRX质押服务。
加密ETF阵容持续扩张
TRXS是Canary Capital过去一年推出的又一只加密货币投资产品。该公司已上线追踪XRP、Litecoin、Hedera（HBAR）等资产的ETF，并提交了与多个其他数字资产相关的产品申请。不同于VanEck和Grayscale在拟议的BNB ETF中暂未纳入质押机制，Canary将质押保留为TRX基金策略的一部分。
TRX也吸引了其他基金管理者的兴趣。Bitwise已于2025年12月向美国SEC提交了11只单一资产加密ETF申请，其中包括一只TRX产品。Bitwise拟议策略采取不同结构：允许最高60%资产直接持有底层加密货币，其余通过相关交易所交易产品或衍生品配置敞口。而Canary的TRXS直接持有TRX，并通过参与网络质押获得奖励并计入基金净值。