比特币（BTC）正偏离典型的熊市行为，一项关键链上指标录得2026年以来最长的看涨连续纪录。加密分析平台CryptoQuant的数据显示，支出产出利润率（SOPR）自8月19日以来一直维持在盈亏平衡水平1上方，标志着连续三周的盈利状态——这是今年持续时间最长的一次。
该指标衡量链上转移的币相对其上次交易是盈利还是亏损，目前读数为1.002。高于1的值表明大多数移动中的币正以盈利出售，这一信号通常与看涨市场势头相关。
据分析套件Checkonchain称，短期持有者（STH）SOPR数据现在开始类似于牛市早期复苏模式，而非熊市反弹。
“在熊市中，反弹至盈利区域往往会被抛售。在牛市中，短暂跌破盈亏平衡点往往成为逢低买入的设定。当前结构开始更像那些牛市早期的复苏，”Checkonchain在X上告诉其关注者。
尽管BTC维持在80,000美元附近的局部区间，ARK Invest投资组合经理、Puell Multiple创造者David Puell警告称，市场可能仍会出现新的宏观低点。在9月4日接受CryptoQuant采访时，Puell表示，进入Q4后进一步上涨是可能性较低的结果，并强调SOPR需要长期保持在1上方，同时投资者持续获利而不让价格重新测试新低。
“我们认为，截至目前，我们将其视为下行风险，”他说。
比特币还必须在更高时间框架上创出一系列更高的高点和更高的低点，而这一模式在周线图上仍然缺失。
与此同时，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju最近宣布，根据该公司专有的牛熊市场周期指标，熊市已经“结束”。