比特币（CRYPTO: BTC）近期展现出对利率预期上升的罕见韧性。Wintermute Research认为，资金可能正在从疲态的股票交易轮动至数字资产。
为何比特币跻身最强资产前三
过去一周，比特币维持区间震荡，尽管宏观压力上升，仍上涨2.5%。在美国强劲就业报告将美联储加息概率推高至约60%后，价格一度从82,400美元跌至80,000美元下方。然而，比特币最终以周涨幅3.45%收盘。
Wintermute在2026年9月市场更新中指出，在其跨资产比较中，加密货币占据仅次于原油的最强三个席位，而股市停滞、债券与黄金走弱。强劲的机构需求正在提供支撑。现货比特币ETF单周吸引资金9.87亿美元，连续三周累计吸引近38亿美元。
比特币本轮熊市回撤也较以往周期更浅。在见顶后约340天，比特币仍比高点低约50%，而2018年和2022年周期中的同期跌幅均超过75%。
加密与股市分化意味着什么？
Wintermute认为，这种分化可能表明资金正开始从股市轮动至数字资产。自比特币6月低点以来，该公司一直坚持认为，股市需要先失去动能，新的加密周期才能形成。它将上周的价格走势视为该论点的首个明确证据。
“离开疲态股市和盘整黄金交易的资金，正在流入加密货币。”Wintermute表示，并称这首先是一个再配置故事，然后才是宏观故事。该公司强调，股市动能放缓并不必然意味着股票熊市到来。相反，AI驱动行情后的热情消退，可能使加密货币在边际上更具吸引力。
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72,000美元仍是关键水平
比特币的下一个重大宏观考验是9月11日公布的8月CPI数据，紧随其后的是美联储9月15-16日会议。只要比特币守住72,000美元上方，Wintermute便保持看多立场，并称82,000美元是多头需要立即突破的水平。如果比特币跌破72,000美元且伴随明显的ETF资金流出，该公司将重新考虑其看涨观点。若CPI数据高于预期，将美联储加息概率推升至70%以上，则可能加速这一重新评估。
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