新加坡——新加坡交易所（SGX）已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）授权，使符合条件的美国机构投资者能够直接访问其比特币和以太坊永续期货，并将其现有加密衍生品订单簿向美国交易公司开放。
该授权依据CFTC第48.10条条例。该条例允许被认可的外国交易委员会（FBOT）向合格美国参与者提供其电子交易系统的直接访问权限，而无需另行申请美国上市，也无需将新加坡交易场所注册为美国本土交易所。
SGX集团加密衍生品主管KC Lam对CoinDesk表示，这一授权标志着“一个重要里程碑”，并将交易加密期货的美国传统金融参与者与亚洲流动性池连接起来。他说：“此前，美国参与者不能交易这些合约，现在他们可以了。”
此次批准适用于SGX的比特币永续期货（BTP）和以太坊永续期货（ETP）。这两款产品自2025年11月下旬开始交易，均无到期日。美国客户将通过清算会员访问这些合约。无论客户位于何处，入驻通常需要两到四周，并需要完成了解你的客户检查、账户注资和API连接。
SGX表示，已完成FIS支持的后台整合，并正在准备美国清算会员在未来一至两个月内为客户办理入驻。
自2025年11月推出以来，SGX的比特币和以太坊永续期货累计交易量已达58亿美元，约合40万张。截至8月，这两份合约的日均交易量达到1,300张，即1,900万美元。自推出以来，比特币占日均交易量的83%，占未平仓合约的66%。该交易所最繁忙的交易日录得11,500张，名义交易量为1.45亿美元。
CFTC此次授权之际，受监管永续期货正在美国获得动力。5月，CFTC批准首个受监管比特币永续合约在美国交易所上市，为这种此前集中于离岸加密平台的合约类型打开了美国国内路径。随后，Kraken于6月通过其受CFTC监管的衍生品业务Bitnomial推出永续期货；Coinbase Financial Markets则在5月获得监管路径，允许符合条件的美国机构最初通过Deribit访问全球加密衍生品。
SGX采取了不同路线：将其新加坡市场已在交易的合约直接扩展给机构访问。SGX上的交易者目前使用比特币和以太坊合约进行方向性头寸和套利策略，包括捕捉不同交易场所资金费率和价格差异的现金持有套利。一些头寸还与对货币贬值的担忧等宏观经济主题相关。
尽管SGX的合约没有到期日，其风险管理结构不同于加密原生交易所常见的永续期货。SGX使用保证金追缴，并要求交易者在头寸低于保证金要求时提供额外抵押品，而不是通过自动清算系统立即平仓。Lam表示：“与加密原生场所突然波动可能触发自动清算不同，我们的传统风险框架使用保证金追缴和追加抵押品，以防止市场剧烈波动期间出现非自愿平仓。”
SGX还将交易与清算功能分离，清算会员位于交易所和参与客户之间，充当中间风险缓冲。Lam表示：“通过清算会员路由交易，并让其充当中间风险缓冲，我们复制了传统期货和商品市场经过验证的基础设施。”
该交易所不接受稳定币作为其加密永续合约的抵押品，理由是稳定币在市场波动期间可能失去锚定。SGX的合约改用与CoinDesk Indices共同开发的基准。SGX集团iEdge指数主管Mohit Baheti表示，这些指数根据欧盟基准法规进行管理。
自首份比特币合约获批以来，美国受监管永续产品持续扩张。Kalshi在推出比特币永续后不久推出以太坊永续，随后将产品线扩展至Solana永续期货，另有多个加密合约已通过监管审查。
SGX计划超越永续合约，开发有到期日的比特币和以太坊期货及期权。Lam表示：“我们产品管线中的下一步是推出比特币和以太坊的有到期日期货和期权。”据Lam称，为这些产品建设基础设施是主要技术工作。一旦系统运行，SGX预计添加其他主要加密货币将更类似于推出另一份期货合约。Lam说：“我们计划扩大产品范围，但正在采取有纪律、循序渐进的方式。”