导语：比特币在跌破8万美元后徘徊于约78,257美元。分析师认为，市场需重新站上8万美元，流动性才有望回归。链上数据显示抛压正在缓解，但新增现货买盘尚未出现，期货交易者暂时主导反弹，现货资金流仍偏中性。
抛压缓和：持有者停止亏损卖出
持有者已基本停止在亏损状态下卖出，净实现盈亏重新回到正值，长期持有者SOPR为1.2。XWIN Japan指出，积累地址控制约230万枚BTC。随着比特币接近8万美元，存入交易所的紧迫性也不高。此外，对冲基金也作出类似解读，并削减了空头敞口。
随后宏观压力测试了这一基础。8月非农就业数据为16.2万人，远高于5.3万人的市场共识，推动9月加息概率接近60%。Wintermute表示，尽管鹰派重定价通常会拖累加密资产与股市，比特币当周仍收涨3.45%。
现货需求与交易所流动性仍偏薄
尽管出现反弹，现货需求尚未提供同等确认。现货市场90天累计成交量差仍保持中性。分析师Darkfost表示，期货买家在反弹期间反而占据主导。
流动性状况同样喜忧参半。币安稳定币储备在本轮周期曾峰值超过500亿美元，随后减少近70亿美元。不过，过去一个月有16亿美元回流至储备。币安稳定币市值90天变化从-17%改善至-1.6%。Darkfost认为，这一复苏是真实的，但速度过慢，尚不足以单独支撑行情。他表示，短期看是积极进展，但依然迟缓，需要更多力量才能被视为真正有意义。
机构需求提供更强支撑
机构需求提供了更强支撑。截至9月4日当周，美国上市比特币ETF吸引9.869亿美元流入，将ETF市场连续流入周数延长至三周，期间总流入约38亿美元。不过，ETF需求未必会立即转化为公开现货市场的买盘。Coinbase溢价为负以及鲸鱼存款比率偏高，仍是警告信号。
因此，XWIN Japan认为，持续突破8万美元并伴随更强的现货需求，是看涨转变最清晰的确认。Darkfost补充称，干净突破8万美元应是彻底打开流动性永久回归之门的关键。下一轮测试已经临近：美国CPI数据将于9月11日公布，随后是美联储9月15日至16日会议。这两项数据将检验卖家是否继续离场。