华盛顿——美国参议院共和党人日前公布修订版《数字资产市场结构清晰法案》（Clarity Act），全文约630页。该版本拟对部分加密交易协议施加联邦监管，距离9月15日有关数字资产市场结构法案的程序性投票仅剩五天。
修订文本新增“非去中心化金融交易协议”类别。根据草案，能够直接或间接控制、或实质性改变协议功能、运营或共识规则的实体或协调团体，须向美国商品期货交易委员会（CFTC）注册。法案同时要求CFTC和财政部制定实施细则，具体标准如何适用于不同技术架构和治理安排，将由监管机构决定。
但该法案仍面临参议院60票程序性门槛。此次投票旨在推进动议，而非最终通过。共和党目前掌握53席，因此至少需要7名民主党人支持，除非有共和党人倒戈。若动议获得通过，参议院将启动全院辩论，并可就道德条款、稳定币奖励、DeFi要求以及美国证券交易委员会（SEC）与CFTC权限划分等问题提出修正案。
共和党参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）9月10日表示，共和党在谈判中已纳入民主党参议员要求的逾114项条款，并将新版法案称为两党合作产物。但据Politico报道，修订文本发布时，尚无民主党参议员公开表示支持，法案发起人仍未获得已宣布的民主党支持。
DeFi条款聚焦“控制权”
新DeFi条款试图区分没有控制方运营的系统，与以“去中心化”为卖点、但仍保留可识别管理或升级权限的平台。围绕软件开发者、界面运营商和治理参与者在不托管客户资产时是否应承担金融合规义务，立法者仍存在分歧。
最新文本将DeFi条款限定于现货和现金数字商品交易。卢米斯表示，这一澄清回应了部落政府对法案可能影响预测市场的担忧；预测市场可能涉及联邦与州层面的不同法律问题。她还称，信用合作社在可从事的数字资产活动方面也获得进一步澄清。不过，周四公布的公开摘要并未列出完整草案中所有被修改的条款。
道德条款仍是僵局
修订版法案保留了道德条款，拟限制公职人员、政府雇员及其配偶发行或赞助数字资产。执行权仍主要归美国司法部，限制将于2029年1月到期。美国总统唐纳德·特朗普在7月接受了该条款，但民主党议员认为其力度不足，理由包括覆盖活动范围、执行机制有限以及到期日安排。
特朗普及其家族成员与World Liberty Financial和TRUMP memecoin存在财务关联。批评者认为，加密市场立法应更严格限制高级联邦官员持有的数字资产利益。Politico报道，民主党参议员与共和党参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）曾提出另一版道德提案，但9月10日修订未采纳该替代方案的主要元素。
稳定币奖励之争持续
银行团体与加密公司仍在稳定币奖励问题上分歧明显。银行方面认为，对稳定币余额支付奖励可能促使客户将资金转出有保险的账户，从而减少用于支持贷款的存款。加密公司则主张，基于交易的激励不同于银行存款利息。
此前参议院文本禁止仅因持有稳定币而支付奖励，但允许与支付、忠诚计划及其他符合条件活动相关的奖励。相关争议已引发议员所在州的游说活动。路透社报道，美国独立社区银行家协会在8月休会期间安排了地方银行家与参议员会面。由Coinbase支持的倡导组织Stand With Crypto称，其支持者在8月联系国会议员近5万次。
包括参议员詹姆斯·兰克福德（James Lankford）和迈克·朗兹（Mike Rounds）在内的部分共和党人质疑，该法案是否可能允许某些数字代币与传统存款竞争。民主党人则提及对反洗钱控制、消费者保护和市场诚信的担忧。
下一步：9月15日程序性投票
参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）已将程序性投票安排在9月15日，即参议员返回华盛顿的次日。若动议获得至少60票，领导层可推进辩论并安排修正案投票。若票数不足60票，除非领导层谈判新条款并再次安排程序性尝试，否则参议院无法推进当前版本法案。
该立法将为数字资产建立联邦分类，并在SEC与CFTC之间划分监管权：被归类为数字商品的资产，其现货市场将归CFTC监管；SEC则保留对证券的管辖权。众议院此前已以两党支持通过其版本。参议院任何修改都需两院批准相同文本，法案才能送交特朗普签署。
随着议员准备11月中期选举，立法时间有限。路透社报道，加密公司视剩余2026年立法日历为关键机会，而分析师称法案前景仍不确定。卢米斯不寻求连任，将于2027年1月离开国会，她继续推动议员批准该措施，并于9月9日表示，美国应制定自己的加密规则，而不是让新加坡或阿联酋等司法管辖区取得领先。