华盛顿——灰度（Grayscale）表示，美国加密监管不会因参议院某一项程序而存亡。该资产管理公司在9月15日CLARITY法案cloture投票前发布研究笔记称，无论该法案能否跨越下一道门槛，联邦数字资产政策仍在稳定币、代币发行、代币化证券和衍生品等多条战线推进。
9月15日投票究竟决定什么？
9月15日参议院投票针对的是推进动议的cloture，而非CLARITY法案的最终通过。这一程序性步骤将决定参议院能否正式审议该立法。若成功，参议院可启动辩论和修正案流程，但不会直接使法案生效。该动议需要60票才能推进。共和党拥有53个参议院席位，因此结果取决于共和党能否团结支持，或能否争取到民主党参议员支持。围绕道德规则、利益冲突以及影响加密公司和政府官员的其他问题，路径仍不确定。
CLARITY法案之外的工作是否真的在推进？
灰度的论点指向CLARITY法案之外已经展开的工作。GENIUS法案为支付稳定币建立了联邦监管体系，并为发行方制定规则，提供了不依赖参议院对CLARITY采取行动的框架。灰度还表示，SEC已就代币销售和在区块链轨道上进行的证券活动提出规则，CFTC则扩大了受监管加密衍生品的准入。该公司援引Kalshi和Coinbase相关进展，作为不依赖综合性立法即可形成的受监管衍生品路径。
这些进展并不使CLARITY变得多余。该法案旨在为数字资产建立更广泛的联邦框架，并正式划分SEC与CFTC的监管职责。灰度核心观点是，即使该法案未能推进，加密监管和代币化政策仍可通过立法、机构规则和受监管市场产品继续发展。
为何CLARITY仍然重要：但并非唯一杠杆
CLARITY法案寻求为数字资产建立更广泛的联邦框架，并在SEC与CFTC之间分配监管职责。若cloture投票失败或推迟，将令该法案的路径更加复杂，尽管稳定币规则、代币化提案和衍生品准入仍在通过其他渠道发展。Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示该法案已有早期支持，而其他议员则质疑其能否达到推进所需的60票。预期差异凸显出，行业对全面框架的兴趣与已经展开的较窄监管进展之间存在区别。
结论
灰度的评估是，CLARITY将为加密市场提供最全面的联邦结构，但其通过并非美国监管进展的唯一路径。9月15日的cloture结果将检验参议院能否正式审议该法案，而不是决定美国加密政策的总体方向。CLARITY能否获得推进所需的60票，以及若获得后，该措施在辩论、修正案和稍后最终通过投票中的表现，仍不确定。因此，这一程序性投票是该法案的重要考验，而其他加密监管领域仍在各自轨道上继续演进。